第86章学市盈率_雪视角

　　ROE)；

　　2、资产负债率；

　　3、毛利率；藲夿尛裞網

　　4、主营业务增长率和净利润增长率；

　　5、经营性现金流；

　　6、流动比率和速动比率；

　　7、商誉净资产比；

　　8、研发支出；

　　上雪说过，好公司不等于好价格，我们把八项指标加上巴菲特的股东盈余和透视盈余就可以得到评价一家公司是否是好公司的“十维评价标准”。

　　看起来很多，但认真一想，我们可以合并同类项。

　　比如若我们会算股东盈余就可以直接跳过“第6项，经营性现金流”这个指标，巴菲特的“股东盈余”就是对现金流指标的一个优化，而“透视盈余”这个指标巴菲特看的更多的也是它的增长率，这个和我们的“第4项主营业务增长率和净利润增长率”也有重合的部分，如果我们将“第4项”和“第1项ROE”结合起来看，透视盈余的增长率不看其实也可以，因为这三个指标基本上趋势是差不多的。

　　但大家注意了，上面所有的所有只能告诉我们一家公司好不好，不能告诉我们它的价格到底贵不贵，要看价格，大家就需要进一步学习：市盈率、市净率、市销率、市占率、企业估值倍数和现金流折现这些指标，上雪将之归纳为判断一家企业价格究竟美不美好的“六维评价标准”。

　　我们本章学的就是第一个：市盈率。

　　市盈率之所以排在估值指数之首，就是因为它分子是市场价格，反应了市场状况，分母是每股盈利，反应了公司的赚钱能力，既照顾了市场，又照顾了基本面，比较实用。

　　如果市场上两家同类公司赚钱能力一样，公司A的市盈率比公司B低，那就说明公司A的股价很有可能在未来会上涨，我们应该买入公司A。

　　这个方法是没错，适合同行业比较，但基本又是扯淡，因为市场上没有两家一摸一样的公司，比如摩根给阿里巴巴估值参考的是亚马逊和京东的估值，但这三家公司其实差别很大，就算做的都是电商业务，其客户群、市场环境、商业模式其实都有区别。

　　所以市盈率这个指标，大家最好只拿公司的PE自己和自己比，具体参考我们之前说的PEG那个指标，如果小于1就是低估了，硬要拿PE去跟同行比，除非相同体量、同市场、同产品的公司估值相差很大，至少差了30%以上，不然没有什么参考意义。

　　市盈率的分母是公司利润，所以这个指标对于公司利润的依赖度非常高，但是利润这玩意儿其实在有些行业里波动很大。比如互联网、生物工程、有色金属、钢铁化工、还有其他诸多高科技行业，凡是利润不稳定，波动很大的公司，市盈率就不适用了。

　　对于地产和钢铁何种强周期的公司，市盈率甚至是反向指标，也

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